比特幣 (BTC) 已連續第三週維持在 90,000 至 100,000 美元區間，僅在 12 月 5 日短暫突破 100,000 美元大關。這段停滯的價格走勢使交易者興趣減弱，被認為主要有兩個原因。首先，加密貨幣市場的流動性流入，尤其如現貨交易所交易基金（ETF）等管道，明顯減少。
此冷卻現象抑制了早前的多頭動能。
根據 10x Research 的說法，用於 衡量 穩定幣發行、ETF 資金流入和期貨市場變化的市場流動性動能指數，其每週波幅已降至 70 億美元，明顯低於上月超過 150 億美元的表現。10x Research 創辦人 Markus Thielen 週三表示：「流動性增長放緩，可能解釋了比特幣無法穩定於 100,000 美元之上的原因。」這一流動性指標近期高點逐漸降低，出現與比特幣價格負向背離。
穩定幣通常與美元等法幣掛鉤，可幫助用戶購買加密貨幣，而 ETF 則讓投資人無須直接持有資產即可獲得市場敞口。CME 的現金結算期貨也發揮類似功能。此外，一項較少被關注的因素，是輝達（NVDA）增長趨勢放緩，作為人工智慧（AI）和風險資產領域的重要參與者，這也影響了市場。
自 2022 年底 ChatGPT 問世以來，NVDA 已成為這兩大領域的風向球。自 2022 年底以來，BTC 與 NVDA 之間一直存在高度正相關，特別是去年夏季供應疑慮抑制 BTC 表現之外，三個月相關性仍高達 0.6。TheMarketEar 分析師指出，BTC 近期自 70,000 升至 100,000 美元的走勢，與 NVDA 的上升軌跡一致，這反映了投資人心理一致，儘管兩者基本面高度不同。他們補充，NVDA 今年以及過去五年均為少數跑贏 BTC 的個股之一。TradingView 資料顯示，2023 年 BTC 上漲 130%，而 NVDA 收益達 172%。
不過，自 11 月中以來，NVDA 的成長趨勢開始動搖。其股價走勢似乎出現看跌的頭肩頂反轉訊號。
Market Chameleon 指出，1 年期買權與賣權偏斜度目前呈中性，買權與賣權價格趨於一致，與早前強烈多頭氛圍不同。值得一提的是，加密市場的多頭情緒大幅消退，正如 Crypto Daybook Americas 最新報告中所述。現在市場槓桿水準趨於健康，比特幣或將再次挑戰 100,000 美元。只是，突破的持久性，仍有賴於流動性恢復與整體市場風險偏好。