Pi Network 因著名加密投資人 Justin Bons 公開譴責其為「詐騙」而備受批評，指出該項目在技術和商業模式上存在根本性瑕疵。CyberCapital 創辦人 Bons 在社交平台 X（原 Twitter）上發表長文評論，對 Pi Network 宣稱去中心化能力的說法表達嚴重質疑，認為這存在誤導。
Bons 表示：「PI 完全由中心化實體（fully permissioned）控制，所有操作都需 KYC，連簡單的交易也不例外！PI 就是一場投資詐騙，情況如此糟糕。」而相關疑慮於 PI 幣價首次跌破 1 美元 門檻（自二月以來首次）之際浮現。
這位資深投資人針對 Pi Network 經營的多面向展開批評，包括主網上線延宕已長達五年以上。他技術分析的核心為：Pi 的主體技術抄襲自 Stellar（XLM），又未加入完備的圖靈完備虛擬機，使網路功能受到嚴重限制。Bons 認為這一限制削弱了 Pi 支援去中心化金融應用的能力，「既無法擴展也不可編程」。
Bons 尤其嚴厲批評該項目的推薦人制度，指出其類似多層次傳銷，只會拉高網路成本，卻未為用戶帶來實質好處。他總結：「PI 能擠進前 20，對產業來說是種恥辱。」
推薦計劃的爭議更因 Bons 形容 Pi Network 挖礦機制有「龐氏騙局（Ponzi-like）」風險而加劇。他詳述，該代幣鎖倉期設計，可能讓早期投資人及內部人透過炒作價格套利離場；同時，他批評在嚴格 KYC 規定下，內部人持有量仍缺乏透明度，最多可能控制 20% 總供給，與 Pi Network 所宣稱的公平分配自相矛盾。
Bons 的批評呼應了 Bybit 執行長周鎧（Ben Zhou）曾早前警告 Pi 為詐騙，甚至比炒作型 meme 幣更具風險。
新一波質疑聲浪正值 Pi Network 支持者對加密交易所幣安日益不滿之際。3 月 19 日，幣安發布首輪「Vote to List」上幣票選項目，納入多款 meme 幣，卻未將據傳獲得 86% 支持票的 Pi 列入。
此舉引發 Pi 支持者反彈。部分用戶在 X 上表示：「別再像三流垃圾交易所，先兌現承諾再辦下一輪投票。如果 CZ 還在幣安，他絕對會以你們的做法為恥。」
社群反應升級，開始在 Google Play 商店給幣安一星評價，但這策略疑似適得其反。幣安公開警告：「請勿透過發布 FUD 或負面評論來給我們壓力要求上幣，你們會因此被列入黑名單。」
種種爭議下，Pi 幣價表現持續惡化。據 CoinGecko 數據，近 24 小時下跌 20.1%，一週暴跌 48.7%，截稿時報價 0.91 美元。市值排名也大幅下滑，現已跌至第 27 位。
在專家質疑與上幣困境雙重夾擊下，Pi Network 欲維持其在加密資產市場的正當性與價值，正面臨巨大挑戰。