開放網絡 (TON) 是一個去中心化的開放互聯網平台，構建於提供可擴展和安全的區塊鏈基礎設施。 TON 具有每秒處理數百萬筆交易的能力 (TPS)，旨在通過提供高度安全環境中的跨鏈互操作性來實現廣泛採用。網絡利用多個組件，包括 TON 區塊鏈、TON DNS、TON 存儲和 TON 網站，這些組件均有助於更廣泛的 TON 生態系統。

TON 設計為一個去中心化的多功能平台，能夠處理各種服務和應用程序，從而成為去中心化互聯網的“超級服務器”。其架構基於以下關鍵組件：

TON 區塊鏈： 中心組件，設計為靈活的多區塊鏈平台，能夠每秒處理數百萬筆交易。 TON 區塊鏈支持圖靈完備的智能合約，為去中心化應用程序提供強大的基礎設施。它引入了一些新穎的特性，例如自我修復的縱向區塊鏈機制和瞬時超立方路由，使系統不僅可擴展，而且效率和自我維護性極高。
TON DNS： TON DNS 使用戶能夠為區塊鏈帳戶、服務和網絡節點分配可讀的名稱。這使得用戶在與去中心化應用程序交互時，可以不必記住冗長的加密地址。
TON 存儲： 這是一個通過 TON 網絡訪問的分佈式文件存儲系統，旨在存儲區塊的存檔副本和狀態數據的快照。它還可以用於任意文件存儲，為用戶提供類似於 Torrent 的數據訪問。
TON 網站： 一個去中心化的平台，用於託管網站和服務。通過利用 TON 的安全和可擴展區塊鏈架構，TON 網站為用戶提供了一種構建和訪問去中心化網站的方法，無需依賴傳統的網站託管服務。

這些組件旨在協同工作，為用戶和開發人員提供無縫且安全的體驗。TON 對去中心化服務、智能合約靈活性和跨鏈通信的強調，確保該平台能夠滿足廣泛的應用需求，從微支付到複雜的 DeFi 系統。

產品概覽

啟動日期

TON 於 2019 年 11 月启动。

核心問題

TON 希望解決的主要問題之一是現有區塊鏈網絡（如以太坊和 Solana）固有的可擴展性問題。這兩個平台在高需求時特別難以有效處理大量交易。例如，以太坊每秒只能處理約 15 筆交易 (TPS)，導致高峰使用期間的網絡擁堵和高 gas 費。Solana 雖然比以太坊更具可擴展性，但仍依賴於單片結構，限製了其在不遇到性能瓶頸的情況下有效擴展的能力，這可從其頻繁的網絡中斷中看出。

TON 通過其 異步智能合約執行 和 動態分片機制 來解決這一問題。通過允許智能合約之間的交易異步處理，TON 大大降低了網絡擁堵。平台的自我修復縱向區塊鏈機制也確保了可以在無需網絡全域回滾的情況下解決例如無效區塊等問題，進一步提高了可擴展性。

此外，TON 的創新瞬時超立方路由允許消息和交易在不同分片鏈之間快速傳遞，提高了可擴展性和速度。這一系統讓 TON 處理每秒數百萬筆交易 (TPS) 成為可能，將其定位為高流量去中心化應用程序和 DeFi 平台的更可行選擇。 Content: 他們自己的存儲和資源成本，而不是將這些費用轉嫁給用戶。這種模式對於大型應用程序更可持續，並有助於保持用戶成本較低。

競爭對手分析

SWOT 分析

優勢

TON 具有高度擴展性，能夠每秒處理數百萬次交易。
它使用異步智能合約，減少網絡擁塞。
TON 促進不同區塊鏈之間的無縫跨鏈互操作性。
基於租金的費用模式確保用戶交易成本低。
動態分片允許根據網絡需求進行高效擴展。

劣勢

生態系統仍處於早期階段，與較成熟的平台相比，dApps 較少。
TON 的開發工具和支持有限，可能會減緩採用速度。
平台的 FunC 語言對於熟悉 Solidity 的開發者來說學習曲線陡峭。
TON 缺乏明確且可見的市場滲透策略。
區塊鏈和加密貨幣的監管環境仍不確定，這可能帶來風險。

機會

TON 在去中心化金融 (DeFi) 和非同質化代幣 (NFT) 領域具有巨大的增長潛力。其專注於跨鏈互操作性，使其在多鏈生態系統中擴展的定位良好。
TON 的低成本交易使其在高交易費用成為障礙的新興市場中成為理想的採用對象。
與 Web3 生態系統和不斷增長的元宇宙的整合為 TON 提供了重大機會。

威脅

來自以太坊和 Solana 等成熟區塊鏈的競爭可能限制 TON 的市場份額。
特別是在 DeFi 這類領域的監管風險，可能影響 TON 的採用與增長。
TON 面臨潛在的網絡安全風險，包括智能合約漏洞和黑客攻擊。
廣泛加密貨幣市場的經濟波動可能影響 TON 代幣的價值和在生態系統中的投資。

競爭對手比較

TRON: TRON 是一個旨在構建去中心化互聯網並方便創建去中心化應用程序 (dApps) 的區塊鏈平台。它高度可擴展，提供快速的交易速度，並支持智能合約與高吞吐量的基礎設施。

Solana: Solana 是一個高性能的區塊鏈，支援快速、低成本的交易，常被讚譽為在不犧牲去中心化的情況下具有擴展性。由於其交易速度和大規模用戶支持，它在去中心化金融 (DeFi) 和非同質化代幣 (NFT) 項目中特別受歡迎。

Ethereum: 以太坊是使用最廣泛的去中心化應用程序 (dApps) 和智能合約區塊鏈。由於能夠支持複雜的金融工具和應用程序，使其成為 DeFi 和 NFT 生態系統的支柱，儘管相比較新的平台，它存在擴展性問題。

TVL comparison.png 以太坊、Solana、TRON 和 TON 的 TVL 比較 (來源: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

團隊與顧問

TON 及其相關實體的創始人和關鍵成員

TON 創始人 Pavel Durov: 創始人 Nikolai Durov: 創始人

TON Labs Alexander Filatov: 聯合創始人，首席執行官 Mitja Goroshevsky: 聯合創始人，首席技術官 Dmitry Malyugin: 聯合創始人，運營和財務 Pavel Prigolovko: 聯合創始人，戰略和治理 Cyril Paglino: 合夥人，業務發展

TON 基金會 Steve Yun: 基金會理事會主席 Barbara Schüpbach: 基金會理事會成員 Manuel Stotz: 基金會理事會成員

開放平台 (TOP) Andrew Rogozov: 創始人及首席執行官

財務指標

鎖定總價值 (TVL)

截至 08.10.24，TON 的 TVL 為 $4.04 億。

TVL of TON.png TVL of TON (截至 22.01.25) (來源: https://defillama.com/chain/TON)

收入和支出

歷史上，TON 的支出多於收入。在過去 30 天內，收入為 $973.33千，而支出是收入的 15 倍，達 $14.72 億。

REV & EXP.png TON 的收入和支出比較 (來源: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

代幣分配

TON 最初從 2020年7月到2022年6月使用初始工作量證明 (IPoW) 機制，之後過渡到權益證明 (PoS) 模型。初始代幣供應總量設定為 50 億 TON，其中1.45%（7250 萬 TON）分配給團隊。其餘的98.55%（大約49.3億 TON）是預挖的。

預挖分配

85.8% 的 IPoW 挖掘代幣 是由與 TON 基金會相關的小組礦工挖出。
從 171 個帳戶的 10.81 億TON 被投票決定凍結 48 個月。這些創世帳戶尚未開始任何交易。

鎖定的 TON

TON 信徒基金允許持有者將他們的代幣鎖定五年，設有兩年懸崖期，然後在三年內線性釋放。10.33 億 TON 在此期間鎖定，包括獎勵總計達到13.17 億 TON。
自 2025年10月開始，大約每30天會有3700萬TON進入流通，共36期。

這些機制有效地在近期內從流通供應中移除了大約24億TON。

質押獎勵

在 PoS 系統下：

主鏈每個區塊增加 1.7 TON。
每個分片鏈每個區塊增加 1 TON。
這些獎勵在每個時期結束時分發給驗證者和提名者。

TON Liquid Staking.png

TON 持有者還可以通過流動質押賺取獎勵，質押他們的代幣同時保持流動性。

TON Staking.png 質押的入股量（右）和節點運營商（左）（來源: https://www.tonstat.com/）

關鍵指標

TVL 和交易動態

TVL of TON.png TON 的 TVL (來源: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

用戶數量

TON 上的帳戶是指網絡上任何類型的智能合約。其中包括錢包、NFT、質押合約和其他類似的實體。

Accounts .png TON上的帳戶截至22.01.25 (來源: https://www.tonstat.com/)

開發者活動

Core developers.png TON 的核心開發者 (來源: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Developer commits.png _TON 的開發者提交次數 (來源: 格式如下:

不翻譯 markdown 連結。

內容: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)_

鏈上指標

交易數量

截至 2024 年 10 月 7 日的一年內每日交易量（來源：https://www.tonstat.com/）

交易價值

TON 的交易費用是根據各類操作所需的 gas 單位決定的。與其他區塊鏈不同，TON 的 gas 價格是由網絡配置設定的，使用者無法調整。費用由多個組成部分組成，包括存儲、計算和轉發費用。

Gas 費結構 每單位 gas 價格

基鏈：400 nanotons（0.0000004 TON）
主鏈：10,000 nanotons（0.00001 TON）平均交易費用
基鏈：約0.005 TON

平均交易成本 發送 TON：0.0055 發送 Jettons：0.037 鑄造 NFT：0.08 儲存 1 MB 數據 1 年：6.01

費用計算公式 transaction fee.png

**存儲費用：**在區塊鏈上存儲智能合約的成本。 **內部轉發費用：**進口外部消息的費用。 **計算費用：**執行智能合約代碼的成本。 **行動費用：**發送消息和合約更新的費用。 **外部轉發費用：**向鏈外服務發送消息的費用。

這展示了 TON 設定 gas 價格的透明方法，因為它是由網絡共識決定的。因此，使用者無法更改。即使 TON 價值上升，TON 也保持非常低的交易成本（約0.005 TON）。此外，TON 允許驗證者在需要時調整價格，提供了使用中的大量自由。

已支付費用

Fees TON.png TON 用戶迄今支付的總費用（來源：https://www.tonstat.com/）

貸款數據

TON 的驗證者數量為 392。由驗證者質押的 Toncoin (TON) 總數為 697,374,916。驗證者分佈在 30 個國家。

STAKED TON.png 貸款數據（來源：https://www.tonstat.com/）

代幣經濟學

當前價格及市值

當前價格：$5 (2025 年 1 月 20 日) 市場價格：124.65 億美元

Price & Mcap.png TON 當前價格（來源：https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true）

功能

TON 代幣在 TON 生態系統中扮演著多功能角色。它們主要作為支付代幣，用於各種服務，如交易費用、去中心化應用程序 (dApps)、DNS 服務、存儲解決方案、廣告、代理和跨鏈活動。除此之外，TON 代幣也作為驗證者和提名前的質押代幣，提供關鍵激勵以保障網絡安全並確保其持續運行。

此外，TON 代幣還具有治理功能。雖然目前治理是由 TON 基金會集中控制的，但 ton.vote 平台允許 TON 持有者和驗證者通過投票參與決策。不過，值得注意的是，這些投票的結果僅具有咨詢性，並無法律約束力。

價值時間表和投資者分配

Vesting Timelinw.png (來源：https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Vesting schedule.png 價值時間表（來源：https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting）

投資者分配

Investor Distribution.png (來源：https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517)

分配（來源：https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting）

關鍵指標和比率

NVT 比率（網絡價值與交易的比率）

NVT 比率 = 1.79

市值（流通市值）: 129.1 億美元
代幣交易量（30天）: 72.1 億美元

網絡價值與交易的比率（NVT）為 1.79 表明市值是交易量的 1.79 倍。這表明市場相對於實際使用而言有著相對較高的投機性。

MVRV 比率（市場價值與已實現價值的比率）

MVRV 比率 = 1,090.88

市場價值（流通市值）: 129.1 億美元
已實現價值（年化收入）: 1,184 萬美元

MVRV 比率為 1,090.88，顯示市場價值遠高於已實現價值。這表明市場高度投機，代幣價格比其實際收入生成高得多。

庫存流量模型

庫存流量比 = 183.82

[流通供應](https://tokenterminal.com/terminal/projects/the-open-network?v=NmMwNDk2MTI0ODk4YzA3Zjg2NjA3MWY3）: 8,938 萬
年化生產（代幣鑄造）: 487,500

高庫存流量比表明 TON 稀缺，相對於現有供應，新的代幣引進有限。這種稀缺性暗示著強大的長期價值。

風險分析

波動性

像許多區塊鏈項目一樣，TON 生態系統顯示出顯著的價格波動。正如在代幣交易量波動和市值變化（市值在過去30天增長了3.05%）中所見，這表明外部因素如市場情緒、宏觀經濟情況和投資者行為可能導致大的價格波動。TON 的投資者應準備好應對高波動性，這既提供了機會，也增加了風險，特別是在熊市時期。

法規風險

加密貨幣的法規環境不斷演變。TON 在全球運作，這意味著需要應對不同地區的不同和不斷變化的法規。政府或金融機構可能會對區塊鏈項目施加限制或法律要求，可能影響 TON 的運營、市場可及性和代幣價值。由於 TON 的去中心化本質但治理結構集中（由 TON 基金會控制），存在合規挑戰的內在風險，特別是在對區塊鏈項目越來越多的審查之下。

市場風險

加密貨幣市場仍處於萌芽階段，因而非常容易受到市場修正、情緒驅動的價格運動以及更廣泛的宏觀經濟因素（如通脹或加息）的影響。儘管 TON 的市值很高，但市場合約或投資者對其他區塊鏈項目興趣的轉變可能導致 TON 代幣需求下降。此外，TON 依賴於採用以及開發者和用戶持續對其生態系統的興趣，使其容易受到競爭格局變化的影響，包括競爭性區塊鏈平台的崛起。

安全風險

TON 非常重視安全，提供全面的漏洞獎勵計劃，鼓勵開發者和黑客發現關鍵漏洞。這包含核心區塊鏈、錢包、智能合約和橋接中的漏洞。提供高達$100,000的 Toncoin 獎勵，確保系統完整性不斷提升。這種積極的方法降低了許多常見的區塊鏈安全風險，如資金被盜或丟失。

此外，TON 採用 TON Connect 以確保安全的錢包互動，通過加密錢包和應用之間的數據加強安全性。這確保用戶對共享數據的明確控制，減少數據洩露風險。此外，TON Connect 2.0 引入了更強的加密身份驗證系統，強化了去中心化應用程序 (dApps) 的安全性，並允許更流暢和安全的用戶互動。

儘管採取了這些積極措施，但仍存在由於大持有者的治理操作風險，正如 TON 的集中的決策結構所見。此外，智能合約的可升級性雖然在未來發展中有利，但若未能透明和安全地管理，可能會帶來風險。持續的審計、積極的漏洞獎勵計劃和可靠的開發團隊對於維持網絡安全至關重要。

流動性和市場風險

雖然 TON 擁有高達 $132.5 億的循環市值，並多個支持者（如 DWF Labs 和 Animoca Brands），但在高波動或市場經濟衰退。與市值相比，相對較低的交易量（104.4億美元，交易量下降了50.1%）引發了人們對壓力時期流動性的擔憂。此外，該代幣對KuCoin和MEXC等中心化交易所的流動性依賴增加了其對交易所特有風險的脆弱性，例如監管打擊、黑客事件或下架情況。這些因素可能會顯著阻礙用戶在沒有交易滑點或公平價格的情況下大量買賣TON的能力。

社區參與

TON在X平台上擁有250萬追隨者的龐大粉絲群。

TON X.png

在Telegram上，Open Network社群擁有1000萬訂閱者。 TON Telegram.png

TON基金會在Linkedin上有近11K追隨者。 TON LinkedIn.png

在GitHub上，TON擁有4k追隨者。 TON Github.png

在CoinMarketCap上，Ton被624K個觀察名單記錄。 TONCOIN WATCHLIST.png

結論與建議

Telegram Open Network (TON) 展示了一個全面的區塊鏈生態系統，通過其創新的非同步智能合約執行和動態分片機制以解決重大擴展問題。其高吞吐量能力和跨鏈互操作性使其在去中心化金融 (DeFi)、不可替代代幣 (NFTs) 和去中心化儲存中的應用極具潛力，對下一代去中心化應用非常重要。

然而，儘管具備強大的技術基礎，TON仍處於生態系統發展的早期階段。它面臨著重大挑戰，包括監管不確定性以及進一步開發者採用和工具創建的需求。為了發揮其優勢，TON應繼續通過開發者參與、促成策略合作夥伴關係並確保符合不斷變化的法規來擴展其生態系統。

尋求具備高潛力專注於擴展性和低交易成本的區塊鏈項目的投資者應會對TON感興趣。然而，他們應該意識到項目本身的風險，特別是在安全性、流動性和市場波動性等方面。

優勢總結

擴展性： TON能夠每秒處理數百萬筆交易，讓其比Ethereum等傳統平台和如Solana等新競爭者具備顯著優勢。
跨鏈互操作性： TON設計為可無縫連接其他區塊鏈生態系統，這對於需要跨鏈功能的去中心化應用極為關鍵。
低交易成本： TON的基於租賃的費用模式確保了最低交易費用，使其對開發者和用戶都充滿吸引力。
非同步智能合約： TON的非同步執行模型減少了網絡擁堵並增強了擴展性，使其適合高需求的去中心化應用。
穩健的基礎設施： TON的去中心化服務，如TON DNS和TON Storage，提供了對區塊鏈的用戶友好訪問並提升了生態系統的整體可用性。
積極的安全方法： 通過全面的漏洞賞金計劃及TON Connect 2.0的安全錢包互動來加強網絡的安全架構。

挑戰識別

監管不確定性： 如同大多數區塊鏈項目一樣，TON暴露於不同司法管轄區不斷變化的法規風險，這可能影響其運作、市場准入和採用。
開發者工具和採用： 對於熟悉Solidity的開發者來說，FunC語言呈現了學習曲線。有限的開發者工具和支持可能會減慢平台的增長和採用。
市場波動性： TON曾經歷顯著的價格波動，這對於投資者和用戶都構成風險。其對於中心化交易所流動性的依賴亦增加了對於交易所特定風險的暴露。
生態系統成熟度： 儘管TON顯示出巨大潛力，其生態系統仍處於早期階段。相比已經成熟的平台，去中心化應用較少，需要進一步擴張以推動採用。

未來展望

TON在擴展性和低成本區塊鏈基礎設施的增長需求中擁有良好定位。其每秒處理數百萬筆交易的能力，以及其跨鏈互操作性，使其成為開發者尋求建立高吞吐量去中心化應用的吸引有力平台。在DeFi、NFTs和去中心化存儲等關鍵領域中，平台的採用可能會推動未來的增長，前提是能克服目前的挑戰。

TON即將進行的開發項目，如通過TON DAO進行的進一步去中心化治理及主要支持者的不斷策略投資，將在決定其未來成功中扮演重要角色。此外，TON對安全措施的積極態度，包括漏洞獎勵計劃和TON Connect 2.0的引入，表明了平台致力於維持長期穩定和安全的重視。

投資展望

從投資角度來看，TON為對下一代擴展型區塊鏈平台感興趣的人提供了具吸引力的機會。其高網絡值對交易值（NVT）比率1.79和存量/流量比率5,128.21，顯示了顯著的稀缺性和長期增長潛力。

然而，特別高的市場價值對實現價值（MVRV）比率1,090.88，突顯了高度投機的市場估值，表明當前價格顯著超出其創收能力。

投資者應仔細考慮平台的增長潛力與市場波動性和監管不確定性的內在風險。儘管TON的創新技術和擴展生態系統是顯著的優勢，但如其對於中心化交易所流動性的依賴和競爭激烈的區塊鏈空間等挑戰可能會影響其長期軌跡。最終，TON提供了一個高回報但高風險的投資機會，適合那些願意在早期階段區塊鏈風險中導航的人士。

透視電報開放網絡 (TON)：基本分析