近年靠高息帶動利潤暴升的金融科技公司，正面臨利率全球回落帶來的艱難轉型。一些大型金融科技公司最近一季錄得大幅盈利增長，但業內分析師警告，過度依賴利息收入的公司或很快面臨嚴峻考驗。
重點資訊：
- 多家金融科技公司2024年受惠高息利潤飆升
- Revolut 利潤達11億英鎊（約合14.5億美元），淨利息收入大升58%
- 分析師指多元化收入的金融科技公司，更能應對即將到來的利率新環境
利率帶來的繁榮或曇花一現
金融科技行業初時在2022年各國央行加息後出現困難，行業估值大跌。但隨着時間過去，許多公司將這挑戰變契機，高息大幅推高其淨利息收入——即貸款利率與存款付息的差額。
Robinhood 就是其中一例，去年年利潤達14億美元，淨利息收入增長19%至11億美元。英國新型銀行Revolut則憑淨利息收入增長58%，推高利潤至11億英鎊。同樣在英國的Monzo數碼銀行，在截至2024年3月31日的一年內，憑淨利息收入飆升167%，首次錄得年度盈利。
這些鉅額收入讓不少金融科技公司，在多年虧損後首次見盈利。這一轉變對於以往著重增長甚於賺錢的數碼銀行初創公司尤為明顯。
「利率下降的環境，對某些依賴淨利息收入的金融科技業者將帶來挑戰。」貝恩策略顧問公司（Bain & Company）合夥人兼英國金融服務主管Lindsey Naylor向CNBC表示，未來數月或成為金融科技公司營運模式韌性的考驗。
多元化成為可持續發展關鍵
這種轉型的早期徵兆已現。英國支付基建供應商ClearBank最近錄得440萬英鎊的稅前虧損，原因是從利息收入轉向手續費收入，以及拓展歐洲帶來的開支。
「利息收入依然是我們的重要收入來源，但我們策略上正專注於增長手續費收入，」ClearBank行政總裁Mark Fairless上月表示，「我們已將利率下降納入規劃，預期未來利率會下調。」
擁有更廣收入來源的公司，在轉型環境下明顯更有優勢。例如Revolut除核心支付及外匯服務外，還提供加密貨幣及股票交易，最近更公布計劃於英國和德國新增手機通訊計劃。
Naylor 強調指，多元收入組合，或能在非利息服務中有效變現客戶基礎的金融科技公司，「在經濟轉變包括利率下調的環境下，更易適應」。
荷蘭新型銀行Bunq，正好以收入多元化展示韌力。即使利率下降在即，公司2024年度利潤仍上升65%，服務主力為選擇異地工作的「數碼遊牧族」。
Bunq行政總裁Ali Niknam在近期訪問中表示：「我們一向收入健康、來源多元。」公司收入涵蓋訂閱費、卡類手續費及利息收入，能以多重渠道分散單一收益下滑風險。
Niknam也指出地區差異，認為「歐洲大陸與英國條件不同」，過往歐陸常年負利率，公司甚至需為客戶存款付費。
行業觀察者認為，多元化收入已成關鍵因素，分辨哪些公司能順利過渡。「收入多元化及增長良好的新型銀行，在轉型低息環境下有明顯優勢，」英國投資銀行Peel Hunt金融科技研究分析師Barun Singh表示。
Singh給收入單一公司的評語則較冷靜：「仍高度依賴客戶存款利息、缺乏其他收入渠道的公司，將面對收入預期被大幅重置的風險。」
結語
隨各國央行放寬貨幣政策，金融科技公司進入關鍵時刻，需分辨哪些經營模式真正可持續。能善用高息時期收入，發展多元營收渠道的公司，才最有能力在變幻的金融環境中維持盈利。