Hyperliquid 已崛起成為主要的加密貨幣衍生品平台，以 62% 永續合約市場份額及過去 24 小時超過 108 億美元的交易量領先，據 Dune 數據顯示。該平台受大型投資者（即「巨鯨」）青睞，主因其高槓桿選項、快速交易速度及低手續費。
重點摘要：
- Hyperliquid 目前掌控逾 60% 永續合約市場份額，未平倉合約金額創新高達 49 億美元
- 多位巨鯨交易者錄得可觀利潤，包括一位專家於兩個月內賺取超過 4,600 萬美元
- 平台曾因疑涉洗黑錢問題受到關注，亦於 JELLY 代幣逼空事件後承擔 2.3 億美元負債
市場主導地位及巨鯨活動
Hyperliquid 每週交易量已超越 363 億美元，建立起永續合約交易的主導地位。平台未平倉總額近日突破歷史新高，超過 49 億美元，反映出強勁流動性及交易群體尤其是巨鯨的高度信心。
「經歷初期槓桿產品的波折後，Hyperliquid 現已相當穩定，正逐步建立成為 #1 永續合約 DEX。」有用戶於社交平台 X 發表意見。
平台內巨鯨交易活動尤其顯著，多筆大額操作備受關注。據 OnchainLens，幣圈專家 James Wynn 目前於 Hyperliquid 維持多個多頭持倉，總浮動利潤超過 3,900 萬美元，包括在 PEPE（10 倍槓桿）、TRUMP（10 倍）、比特幣（40 倍）及 FARTCOIN（5 倍）上的槓桿押注，僅兩個月內實現逾 4,600 萬美元利潤。
其他顯著巨鯨動向包括近日有巨鯨存入 1,000 萬 USDC，在比特幣、Solana 及以太幣開設 5 倍槓桿空單；另有一位巨鯨注入 858 萬 USDC，開展 2 倍槓桿以太幣交易。
早前，區塊鏈調查員 ZachXBT 揭露有巨鯨於 Hyperliquid 進行高達 50 倍槓桿交易，其身份為英國網絡罪犯 William Parker。另有一宗高調個案，一位巨鯨對比特幣開設 40 倍槓桿空倉，涉及 4.23 億美元，引發市場廣泛關注及連環爆倉。
這些交易展現巨鯨對 Hyperliquid 的偏好，同時亦突顯平台上交易者願意冒的大風險。然而，部分極高槓桿操作也引起潛在洗黑錢的關注。
平台優勢及風險
多項因素令 Hyperliquid 對巨鯨頗具吸引力。平台提供 3 至 50 倍槓桿選項，吸引大額投資者追求高利潤，儘管風險極高。專利 HyperBFT 區塊鏈支援一秒內交易確認，讓巨鯨安坐即能迅速調動大額資金。
Hyperliquid 一向維持低交易費用，進一步加強其吸引力。平台龐大市佔亦確保流動性充裕，降低大額交易成本及滑點風險—這對巨鯨而言尤為關鍵。
儘管優勢鮮明，Hyperliquid 亦潛藏不少風險。高槓桿交易可能導致慘重損失，如 JELLY 代幣下架事件所示：由於 JELLY 巨鯨操控幣價觸發逼空，平台需承擔 2.3 億美元負債，最後已賠償受影響交易者並加強安全管控。
監管疑慮則是另一挑戰。Bitget CEO 陳芳批評：「雖然標榜創新、願景宏闊的去中心化交易所，Hyperliquid 實則更像無實名／反洗黑錢措施的海外中心化交易所，助長資金非法流動及不法分子介入。」
然而，Hyperliquid 仍憑持續技術升級穩據市場領先地位，尤其在加密衍生品市場持續壯大的背景下。
總結
Hyperliquid 靠針對巨鯨需求的功能設計，已躋身加密貨幣衍生品交易的主導者。雖面臨監管壓力與高槓桿交易自身風險，平台市佔率續創新高，反映幣圈大戶對其的高度信任。