เป็นครั้งแรกในรอบราวสามทศวรรษ ที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองทองคำในทุนสำรองทางการเงินอย่างเป็นทางการมากกว่าหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในวิธีที่ผู้กำหนดนโยบายการเงินบริหารจัดสรรทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ
พัฒนาการนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำ และการเข้าซื้อทองคำแท่งอย่างไม่หยุดยั้งโดยผู้จัดการทุนสำรองทั่วโลก
ข้อมูลที่รวบรวมจากรายงานของธนาคารกลางและการคำนวณมูลค่าตลาด แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของทองคำในทุนสำรองอย่างเป็นทางการในปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของต่างประเทศ
แม้ว่ายอดรวมทั่วโลกที่แม่นยำจะผันผวนไปตามการเปลี่ยนแปลงของราคา แต่มูลค่าของทองคำในทุนสำรองได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หนุนโดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางและราคาทองคำแท่งที่เพิ่มสูงขึ้น
หมุดหมายที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ยุคทศวรรษ 1990 VisualCapitalist และการวิเคราะห์เชิงสถิติอื่น ๆ ชี้ให้เห็นว่านี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 อย่างน้อยที่สุด ที่ทองคำมีมูลค่าแซงหน้าหนี้รัฐบาลสหรัฐในพอร์ตของธนาคารกลาง
ช่วงเวลาก่อนหน้าที่มูลค่าทองคำสำรองสูงกว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังนั้น เกิดขึ้นในระเบียบการเงินโลกที่แตกต่างออกไปอย่างมาก ก่อนการบูรณาการเชิงลึกของสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐที่ตามมาหลังการสิ้นสุดระบบเบรตตันวูดส์
การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนแนวโน้มที่เกี่ยวข้องกันสองประการ ได้แก่ การที่ธนาคารกลางเร่งสะสมทองคำแท่ง และการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ทรงตัวในเชิงมูลค่า
ธนาคารกลาง โดยเฉพาะในเศรษฐกิจเกิดใหม่ เป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมักจะเพิ่มทองคำมากกว่าปีละ 1,000 เมตริกตันเข้าสู่ทุนสำรองอย่างเป็นทางการ
การเข้าซื้อในภาคทางการเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าจากค่าเฉลี่ยในอดีต ตามผลสำรวจผู้จัดการทุนสำรอง